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哈继铭:别太单纯断言牛熊 更要看未来20年

时间:2015-07-17 23:16 点击:

  别太单纯断言牛熊,有时候你期待的是慢牛,实际来的是快熊。怎样去辨别,我觉得得看时间跨度,若看未来20年,我觉得中国牛市还没开始

  ——高盛私人财富管理中国区副主席暨首席投资策略师哈继铭

  只因题目中涉及“股票”两字,让昨天下午原本讨论股票发行机制改革的分论坛,瞬间火爆起来。现场的座位加了一排又一排,两侧与后场还站满了人,服务员索性把门打开,方便不时有人进场,场内笑声与掌声更是不断。

  股市的大跌,显然影响了很多人,甚至嘉宾演讲,也要先说抱歉:“今天大盘这样,似乎说注册制不太合场景……”倒是申万宏源证券董事长储晓明说得实在,“大家的眼光应该放得长远些,改革的目的正是为了中国资本市场长期的健康发展。”

  论坛一开始,话题还围绕着注册制改革。海通证券董事长王开国从市场参与者和竞争者的角度,对注册制利弊的分析,赢得了现场听众的频频点头,“我国有几千万家中小企业,占企业总数90%以上,有着巨大的融资需求,却很难从银行获得贷款,注册制至少能让企业获得股权融资机会。”

  但旋即,储晓明针锋相对否定了这一说法,“我从企业角度看,对注册制很渴望,但中小企业98%拿不到这个红利。我们统计了一个数据,5月底我国股票整体市值60万亿元,银行金融占了一半,剩下的剔除垄断性企业,其他企业市值可能占总资产比例只有约8%……”

  接着,高盛私人财富管理中国区副主席暨首席投资策略师哈继铭,直接点出了当下股市中的不少问题:“中国老百姓是不消费的,股市上涨,本来买车的钱都投到股市了,因为中国股市和成熟市场完全不同……”还有人认为股市可作为新的融资渠道,弥补传统不足,哈继铭也不以为然,“传统融资渠道有银行贷款,影子银行产品,包括信托,还有土地财政,现在三个渠道都不顺畅,但股市也很难取代”。注册制会让股市上涨吗?“有人恐慌,觉得推出后会大跌,因为供应量增大了,也有人觉得是利好。但我分析了十余个国家和地区的经验,注册制与股市涨跌并无必然联系,股市更多受经济基本面影响,而不能眼巴巴等着政策来刺激。”

  有关股市的话题,始终萦绕整场论坛,嘉宾则从政策层面,暗中提点着现场的人们:我国的《证券法》正在修改,原有的338条中,修改了180多条,新增了120多条;上证交易所与深证交易所已经开始系统规划准备阶段……一项项信息中,蕴藏着中国股市未来更多的可能。

  会后,有观众直接发问,请专家详解现在到底是牛市还是熊市?“别太单纯断言牛熊,有时候你期待的是慢牛,实际来的是快熊。”哈继铭笑道,“怎样去辨别,我觉得得看时间跨度,若看未来20年,我觉得中国牛市还没开始,但从这几天看,那肯定跌得很惨。从我的角度看,未来还有很长的牛市,放心吧。”    记者 梁建刚

责任编辑:智能聚合

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